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El mercado de valores

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Vincent

Danilo MonteroLos mercados, en general, subsisten en la medida que ponen en contacto a compradores y vendedores, facilitan la ejecución de transacciones entre ellos y lo hacen a un costo razonable. En los mercados de valores, es necesario mucho más que facilitar el intercambio de activos financieros. Las partes logran modificar o mejorar el perfil de riesgo de sus balances, obtienen referencias de cómo ven los demás el futuro y, desde luego, facilitan una mejor asignación de los recursos en la sociedad.En Costa Rica tenemos hoy un mercado que sirve a dos simples fines: es una ventanilla para las captaciones del Gobierno y el intercambio de liquidez en plazos muy cortos. El sector público no está financiando obras, sino sus necesidades corrientes. Y con recursos de corto plazo es muy difícil que el sector privado financie proyectos de largo plazo.Es claro, por lo tanto, que el capital financiero costarricense no está pasando por el mercado de valores. O, peor aún, la porción de ese capital que pasa por él está siendo asignado de una forma muy poco eficiente, tanto en términos privados como sociales. Es fácil verlo con solo darle una ojeada, por ejemplo, a los portafolios de los fondos de pensiones, en donde los plazos de inversión, incluso, han tendido a reducirse en los últimos dos años, cuando esos recursos podrían financiar proyectos de largo plazo.Con esos antecedentes, resulta pertinente preguntar si es viable el mercado de valores nacional. Mantengo la tesis de que no, y una comisión constituida por la Presidencia del Banco Central parece confirmarlo. ¿Es posible remediar esa situación? Es probable que sí, pero se requiere de decisión, voluntad y visión.Temas claveMe permito, por ahora, sugerir tres temas que deben ser atendidos para esos fines: la integración del Conassif, la financiación del ente regulador y el...

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