Asimetrías en el traspaso de precios de materias prAsimetrías en el traspaso de precios de materias primas en Costa Rica, ¿influye el nivel de competencia?imas en Costa Rica, ¿influye el nivel de competencia?

Author:Cristian Álvarez Corrales - Manfred Esquivel Monge
Position:Banco Central de Costa Rica, Departamento de Investigación Económica - Banco Central de Costa Rica, Departamento de Investigación Económica
Pages:44-74
SUMMARY

Se estudia la presencia de asimetrías en el traspaso de precios de materias primas a precios de bienes de consumo en Costa Rica, mediante modelos multiecuacionales estructurales de rezagos distribuidos. Esto en contraposición a la literatura tradicional que emplea modelos VAR censurados, pues estos últimos generan estimaciones del traspaso asintóticamente sesgadas. La evidencia sugiere que el... (see full summary)

 
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Ciencias Económicas 36-N°1: 2018 / 09-46 / ISSN: 0252-9521
https://revistas.ucr.ac.cr/index.php/economicas
ASIMETRÍAS EN EL TRASPASO DE PRECIOS DE MATERIAS PRIMAS
EN COSTA RICA, INFLUYE EL NIVEL DE COMPETENCIA?
Cristian Álvarez Corrales1
Manfred Esquivel Monge2
Recibido: 30/01/2018 Aprobado: 09/05/2018
RESUMEN
Se estudia la presencia de asimetrías en el traspaso de precios de materias primas a precios
de bienes de consumo en Costa Rica, mediante modelos multiecuacionales estructurales de
rezagos distribuidos. Esto en contraposición a la literatura tradicional que emplea modelos
VAR censurados, pues estos últimos generan estimaciones del traspaso asintóticamente
sesgadas. La evidencia sugiere que el traspaso al índice de precio al consumidor no muestra
evidencia de asimetría, pero en productos asociados a trigo, maíz, arroz y fertilizantes el
traspaso es asimétrico; además, se encuentra que la asimetría se acentúa en los mercados
donde existe alta concentración de oferentes.
PALABRAS CLAVE: MATERIAS PRIMAS, TRASPASO DE PRECIOS, ASIMETRÍAS,
ORGANIZACIÓN INDUSTRIAL, MODELOS ESTRUCTURALES.
CLASIFICACIÓN JEL: E 31, C31, L11
ABSTR ACT
We study the presence of asymmetries in the pass-through of commodities prices to domestic
prices in Costa Rica by means of structural distributed lags models to deal with the asymptotic
bias that emerges when censored VAR models (the traditional approach) are employed to
capture asymmetries. The pass-through to consumer price index does not show evidence of
asymmetry, but in products associated with wheat, maize, rice and fertilizers the pass-through
is asymmetric. We also found that the asymmetry becomes higher as the concentration of
suppliers increases.
KEYWORDS: COMMODITIES, PASSTHROUGH OF PRICES, ASYMMETRIES, INDUSTRIAL
ORGANIZATION, STRUCTURAL MODELS.
JEL CLASIFICATION: E12, E31, E52
1 Banco Central de Costa Rica, Departamento de Investigación Económica, División Económica; Código Postal 10058-1000; Costa
Rica. alvarezcc@bccr..cr
2 Banco Central de Costa Rica, Departamento de Investigación Económica, División Económica; Código Postal 10058-1000;
Costa Rica. esquivelmm@bccr..cr
DOI: https://doi.org/10.15517/rce.v36i1.33855
10 Cristian Álvarez Corrales, Manfred Esquivel Monge
Ciencias Económicas 36-N°1: 2018/ 09-46 / ISSN: 0252-9521
I. INTRODUCCIÓN
Las variaciones de precio de materias primas (MP) pueden contener información sobre la
dinámica futura de precios nacionales debido a varias razones. En primer término, los precios de las
MP son parte de los costos de producción de las empresas, así que los choques sobre estas deberían
impactar vía la cadena de producción. En segundo lugar, los precios nacionales tienden a mostrar
rigideces ocasionadas por las características de los contratos laborales y efectos de costos de menú,
mientras que los mercados de MP por lo general son más exibles. De ahí que sea esperable que estos
últimos reejen de manera adelantada cambios en las condiciones de oferta y demanda que luego
se transmiten a los indicadores de inación. Cutler, Chan y Li (2005) señalan que algunas MP como
el oro se usan como cobertura contra choques inacionarios. Así que incrementos en expectativas
de inación se asocian con repuntes en el precio de MP y señalarían presión inacionaria de forma
adelantada, al menos en países con mercados nancieros desarrollados.
Según Cutler et al. (2005) la porción de los choques sobre precios de MP que termina
trasmitiéndose a precios nales depende, entre otros factores, de la expectativa de los agentes
económicos respecto a la respuesta de la autoridad monetaria a esos choques. Una reacción fuerte y
rápida de la autoridad monetaria se asociaría con un traspaso reducido. Sobre la magnitud del traspaso
también inuyen: el momento del ciclo económico, si el país es productor de esa MP, la relación entre
el precio en la MP y el tipo de cambio (TC), entre otros.
La literatura empírica documenta, para la economía estadounidense, un declive en el traspaso
de precios de MP a partir de mitad de los años ochenta (Blomberg & Harris, 1995; Furlong & Ingenito,
1996). Esta baja se atribuye a una reducción en la intensidad con que esa economía utiliza MP, a
cambios en la forma en que la Fed responde a tales choques y a un uso menos intensivo de las MP como
cobertura contra inación debido al desarrollo de instrumentos nancieros más aptos para tal n.
En contraste, en economías en desarrollo se documenta un fortalecimiento histórico del
traspaso. Cutler et al. (2005) así lo evidencian para China Continental y Hong Kong. Los autores
atribuyen tal fortalecimiento al grado de apertura de esas economías, al mayor peso relativo de los
alimentos en el índice de precios al consumidor (IPC) y al mayor tamaño relativo de industrias
manufactureras intensivas en el uso de MP.
En Costa Rica existen razones para esperar un traspaso reducido y con asimetría de signo.
En primer término, la economía costarricense es pequeña y tomadora de precios en mercados
internacionales de MP, así que incrementos en expectativas de inación y un supuesto refugio en
MP de parte de agentes costarricense no tendría efecto alguno sobre su precio. En segundo lugar,
el peso del grupo “bebidas y alimentos” en el IPC de Costa Rica es menos de la mitad del que tiene
en China Continental, donde su importancia relativa es casi el 50%. Por otra parte, la importancia
de la manufactura en la economía costarricense es inferior a la de China Continental. Además, en
comparación con la de China, la matriz energética costarricense es poco dependiente de hidrocarburos.
Así que los choques sobre precios de energía y metales no deberían impactar tanto los costos de
producción ni los precios nales. Finalmente, debido a que algunas industrias de la economía
costarricense que son intensivas en el uso de MP tienen un esquema de organización industrial poco
competitivo,es esperable que sus precios reejen con mayor facilidad los choques positivos que los
negativos sobre MP.
Conocer la magnitud del traspaso de precios de MP a nivel microeconómico (de producto o
industria) resulta relevante pues permitiría identicar aquellas industrias en las que la estructura de
organización industrial podría estar provocando asimetrías de signo. En caso de que tales asimetrías
fuesen provocadas por estructuras monopolísticas, el mecanismo de precios de mercado estaría
conduciendo resultados sub óptimos en la asignación de recursos. Tal situación ameritaría considerar
políticas que subsanen esas imperfecciones.

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