¿Qué esperar de Estados Unidos?
Si antes del 2007 Estados Unidos era demasiado grande para caer, hoy su problema fiscal es de tales dimensiones que la frase ' too big to fall ' perdió sentido.Incluso, luego de que se lograra en el Congreso una solución parcial al riesgo de cese de pagos o default , el plan no permite despejar el escenario más allá de la frontera del 1 de enero del 2013.Esto significa que, de ahora en adelante, hay que anticipar un Estados Unidos con un muy bajo crecimiento, una deuda elevada, un desempleo aún alto, con consumidores desconfiados y que tendrá que aplicar a la fuerza fuertes restricciones de gasto.La que fuera la economía más grande del mundo, hoy soporta un endeudamiento de más del 70% de su Producto Interno Bruto (PIB). En el 2010, el Fondo Monetario Internacional (FMI) la colocó en el puesto número 12 en el ranking de las naciones con las deudas más grandes del mundo.Esa nación está enfrentando un problema de Tercer Mundo, de donde no le será fácil salir. Pese a los esfuerzos de control de gastos, que lograron reducir el ritmo de crecimiento del déficit fiscal, el riesgo por el alto endeudamiento no se esfumará en el corto plazo, debido a que los bajos ritmos de crecimiento de esa economía (2,5% al 2011, y 2,7% al 2012), no lo permitirán.Adicionalmente, los recortes de su presupuesto, acordados en el Congreso, y el hecho de que el consumidor estadounidense ahora está comprando menos y ahorrando más, ponen más piedras en el camino de una recuperación vigorosa en el el futuro.De hecho, el crecimiento en el consumo estadounidense es negativo. De abril a junio, el consumo de bienes cayó un 1,3%; el de bienes con vida útil superior a tres años un 4,4%, y el de servicios subió apenas un 0,8%.A lo anterior se suma que el Gobierno estadounidense posiblemente enfrente mayores costos para financiar su deuda, la cual está siendo percibida con un riesgo mayor.Percepción de riesgoEl acuerdo alcanzado el 2 de agosto anterior en el Congreso estadounidense despejó por un año y medio los temores de no pago , pero para los inversionistas y para los países que mantienen una parte importante de sus riquezas invertidas en esos valores, la solución al 2013 es limitada.En consecuencia, los bonos del Tesoro no serán percibidos por el mercado como de cero riesgo.Ello se hizo evidente en el comportamiento de los índices bursátiles del mundo en los últimos días, los cuales tocaron mínimos, pues no reaccionaron de forma muy positiva al acuerdo para elevar el techo de la deuda, que...
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