Aparecen sutil presión por tasas de interés más altas en el mercado de valores
Una sutil presión hacia el alza en las tasas de interés se empieza a ver en las subastas de títulos del Ministerio de Hacienda en lo que va del 2014.Algunos bonos de largo plazo están recibiendo esa tensión en las colocaciones que ha hecho el Gobierno, pues las ofertas de compra tienden a solicitar intereses más altos en las fechas más recientes.Por el momento, los inversionistas han buscado ajustes de unas décimas de puntos porcentuales entre una subasta y otra de un mismo instrumento.Ese ligero cambio es posible verlo en los resultados de las subastas de Hacienda que se dan a conocer todas las semanas.Por ejemplo, el título de propiedad (TP) de tasa fija con vencimiento en el 2033 (G210933) es uno de los que ha ido subiendo en el mercado primario. El pasado 13 de enero se subastó a una tasa promedio de 9,65% y el 10 de febrero se transó a 9,99%.Más recientemente, en la subasta del 17 de febrero se pidió para este bono una tasa máxima de 13,07%.El efecto también es visible en el mercado secundario, donde un bono con un plazo de nueve años pasó de cotizarse en 9,08% a 10%, según los datos aportados por la Bolsa Nacional de Valores.En el largo plazoEl movimiento en rendimientos está concentrado en instrumentos de largo plazo y, por el momento, los que tienen una duración menor a un año carecen de presiones y se mantienen estables.José Mario Murillo, director transaccional del puesto de bolsa Sama, calificó la presión como moderada y coincidió en que recae sobre el mediano y el largo plazo.Por otro lado, explicó que la alta liquidez en colones mantiene -por ahora- las tasas de corto plazo estables, pues quienes tienen ese dinero insisten en permanecer así para aprovechar mejores rendimientos cuando estos suban.Desde inicio del 2014, los asesores de inversión advirtieron a los inversionistas locales que una estrategia recomendable para este año era esperar el incremento en las tasas, debido, entre otras razones, al efecto que tendría el aumento de rendimientos en Estados Unidos.Los pronósticos se centran en que una reacción más contundente sobre las tasas locales se verá reflejada en el segundo semestre.Sin embargo, todo depende de varios factores como la demanda de recursos para préstamos por parte de los bancos, el apetito de Hacienda para cubrir el déficit fiscal y el comportamiento de la economía internacional, en especial de la estadounidense, en donde el tiempo del dinero barato está llegando a su fin.Juan Francisco Rodríguez, gerente general del puesto...
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