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Coberturas llegan con timidez

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Vincent

La venta de diez contratos de cobertura contra variaciones en el precio del dólar podría pasar inadvertida en cualquier país con un sistema cambiario flexible... salvo en Costa Rica, donde una operación de esta naturaleza tiene carácter noticioso.Reglas confusas, una volatilidad que viene y se va, un mercado cambiario poco transparente y el uso de coberturas de factura internacional, son algunas de las razones que, según los especialistas consultados por EF, minan el desarrollo local de la figura.Desde la aparición del sistema de bandas cambiarias, la Bolsa Nacional de Valores (BNV) tiene disponibles los contratos de diferencia. Sin embargo, a la fecha, se han pactado cuatro operaciones.La más reciente ocurrió la semana pasada y estuvo a cargo de INS Valores, quien negoció 10 contratos por un total de $ 100.000, con fecha de vencimiento el 15 de diciembre del 2010, a un precio de ¢516,81 por dólar.Gina Ampiée, gerenta de esta firma bursátil, comentó que la empresa que contrató el servicio se desempeña en el sector de inversiones financieras.'Su necesidad era cubrir una parte de sus inversiones denominadas en colones, debido a que la rentabilidad del portafolio administrado se expresa en dólares', indicó la funcionaria, quien agregó que INS Valores fue la contraparte en esta transacción.Empero, este tipo de negociaciones no ocurre todos los días, pese a que puestos de bolsa como Aldesa, Acobo, BCR Valores y BCT ofrecen el producto.En todo la expectativa era que el grueso del volumen del negocio de coberturas cambiarias pasara a través de entidades bancarias, cosa que tampoco ha ocurrido.De corto plazoCuando el ingrediente de la volatilidad se hizo presente -segunda mitad del 2009-, el Reglamento para la autorización y ejecución de operaciones con derivados cambiarios , se tornó en el principal escollo para la figura.La acreditación de operadores de coberturas fue uno de los principales frenos que encontraron los bancos. A ellos se les exigió que este requisito fuera expedido por entidades acreditadas ante la Superintendencia General de Entidades Financieras (Sugef), pero no existen instituciones en el país que den tal certificación.No obstante, en una reforma efectuada al Reglamento -en junio pasado- se creó un transitorio para que las entidades financieras pudieran certificar la experiencia de su personal, mediante una declaración jurada.Con todo y esto, no hay oferta de derivados bancarios. El caso más cercano es el producto BN Intermoneda, que el Banco...

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