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Editorial ¿Navegar contra corriente?

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Vincent

En el 2016 la economía costarricense navegó a favor de corriente. Las favorables circunstancias externas permitieron un desempeño relativamente bueno de la economía. Sin embargo, en este editorial de inicios de 2017 debemos señalar posibles cambios adversos que nos pueden llevar a una travesía contra la corriente, sin estar preparados para ello.

Efectivamente, hay tres fenómenos externos que han ayudado a la economía costarricense. Primero, en los últimos años Costa Rica ha tenido la oportunidad de usar y ha utilizado abundantemente el financiamiento externo a tasas de interés muy bajas. Segundo, en 2015 y en parte de 2016 los bajos precios internacionales de las materias primas -por ejemplo, petróleo- mejoraron los términos de intercambio y aumentaron la capacidad de compra del país. Tercero, la modesta recuperación económica en Estados Unidos ha permitido un repunte de nuestras exportaciones en 2016.

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En medio de este ambiente externo favorable, el desempeño de la macroeconomía costarricense en 2016 mostró un cierto crecimiento de la producción, baja inflación y reducción de la pobreza. La nota discordante fue el pésimo desempeño en la generación de empleo.

La estabilidad de la economía en 2016 descansó en las buenas circunstancias externas, porque internamente no se hizo mucho para proteger eficazmente la estabilidad. Por el contrario, en 2016 y, desde hace varios años, el país tiene un déficit fiscal y un nivel de endeudamiento del Gobierno Central tan altos que no son consistentes con la estabilidad de mediano plazo.

Para 2017 la situación externa podría cambiar. La fuente de estos cambios puede venir de dos frentes. Uno es la normalización de la política monetaria en Estados Unidos. Ya en diciembre del año pasado la Reserva Federal de los Estados Unidos realizó un aumento en la tasa de interés de política monetaria y podría realizar 2 o 3 aumentos adicionales en 2017.

El otro frente de modificación en la situación externa está asociado a los cambios en las políticas económicas del nuevo gobierno en Estados Unidos. El señor Trump ha anunciado una política fiscal expansiva que podría acelerar los aumentos de las tasas de interés en 2017...

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