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La sabiduría de evitar las crisis

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Vincent

MehmetSimsekA nkara. Independientemente de las distintas formas en que los gobiernos diseñan políticas, su responsabilidad común es garantizar la estabilidad financiera. Para ello, es necesaria una coordinación política real y efectiva y un marco general de gobernanza macroprudencial a nivel nacional e internacional.La verdad es que el costo de evitar crisis financieras es mucho más bajo que los costos que conllevan cuando estallan. Después de todo, las crisis financieras están directamente relacionadas con descensos significativos de la producción y alzas en el desempleo; y no menos importante es que a menudo dañan gravemente la cohesión social.A cinco años del estallido de la crisis financiera, siguen vigentes sus consecuencias, así como la recesión provocada por el colapso del banco de inversión estadounidense Lehman Brothers. En muchas economías avanzadas, el producto interno bruto (PIB) real continúa más bajo que su nivel previo a la crisis. Las tasas de desempleo y los déficits presupuestarios son más elevados y, la proporción de la deuda pública respecto al PIB se encuentra en niveles récord.Las políticas macroprudenciales no sustituyen a las políticas macroeconómicas sólidas, sin embargo, son esenciales para evitar amplias burbujas de activos y distorsiones en los mercados financieros y, por ende, para reducir el riesgo de fuertes sacudidas en los mercados y en la economía real.Por ejemplo, la crisis financiera de Turquía en 2001 se derivó principalmente de la falta de un marco regulatorio y de supervisión eficaz del sector bancario. La crisis condujo a un salto de 30 puntos porcentuales en el coeficiente de deuda pública. El PIB real se contrajo 5,7% y el desempleo aumentó 4,9 puntos porcentuales.Desde entonces, Turquía se ha concentrado en la estabilidad financiera y las reformas estructurales, que han fortalecido el desempeño económico y fortalecido la resistencia a las sacudidas. En efecto, el país no tuvo que gastar un centavo del dinero de los contribuyentes en la recapitalización de la banca o la recuperación durante la crisis financiera global. Sin embargo, el costo de rescates bancarios durante la crisis turca autoinfligida hace 12 años alcanzó cerca del 25% del PIB.Gracias a los sólidos fundamentos de Turquía y el marco macroprudencial de 2008, la crisis financiera global no ha tenido un impacto duradero en la economía de este país. La recuperación fue rápida y sólida, en la que el crecimiento del PIB promedió aproximadamente 9% en 2010 y...

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