Preguntas para el gerente
Una de las diferencias entre la teoría y la práctica gerencial viene por la dificultad de visualizar cómo es exactamente que las decisiones gerenciales impactan el valor de la empresa. Después de todo, los gerentes tienen un deber fiduciario ineludible para con sus accionistas: manejar los recursos que les han sido confiados para aumentar su valor.Si bien esto hace mucho sentido en teoría, en la práctica puede no ser tan obvio cómo el trabajo que desempeñamos contribuye a la creación de valor.Para visualizarlo mejor, es necesario comenzar por comprender cuáles son las variables financieras que afectan el valor de la empresa y que se pueden resumir en tres grandes grupos: flujos de caja de libre (incluyendo las inversiones), costo de capital y crecimiento futuro. En particular, el valor de una compañía es mayor mientras...? Mayores sean los flujos de caja que genera.? Menor sea el costo de capital.? Mayor sea el crecimiento futuro.Por tanto, si queremos saber cómo nuestro trabajo contribuye, o no, a incrementar el valor de la empresa, es importante que nos preguntemos si este afecta, y cómo, estos tres factores.Preguntas básicasPor supuesto, decisiones complejas pueden tener efecto en más de una de estas variables simultáneamente, complicando el análisis. Pero, podemos comenzar a entender su impacto individual con tres preguntas básicas.¿Cuál es el impacto de esta decisión no solo sobre la utilidad, sino sobre las necesidades de capital de trabajo, las inversiones en activos fijos y, por ende, los flujos libres de caja? Muchas veces la gente confunde la generación de utilidades con la de flujos de caja libre. Y en cierta medida es comprensible porque uno esperaría que las utilidades se conviertan tarde o temprano en efectivo que entra al negocio.Sin embargo, es importante destacar que las utilidades siguen la lógica contable y, por tanto, es muy probable que haya un desfase entre...
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