La problemática del tipo de cambio en el mediano plazo
DavidZumbado
Estamos bajo un nuevo esquema mundial, en el cual se estará migrando a nuevas condiciones globales y locales que cambiarán el plan de acción en el ámbito económico. Posterior a la crisis mundialsubprime, las economías se encontraron bajo un panorama de tasas de interés, inflación, precios de materias primas (en especial el petróleo) y volatilidad históricamente bajas. Esta situación está cambiando, y en el ámbito nacional, lo está haciendo con fuerza en el último tiempo.
La depreciación del colón con respecto al dólar es una de las variables que está cambiando con fuerza. Si bien el hecho de que la moneda se debilite o se fortalezca no tiene un resultado positivo o negativo absoluto, la volatilidad y la incertidumbre cambiaria tienen repercusiones negativas, lo que ocasiona distorsiones en los mercados y desincentiva la inversión extranjera.
El panorama
Citando al Fondo Monetario Internacional (FMI) en su reporte acerca de la situación en Costa Rica, se menciona que el crecimiento económico ha sido robusto, la inflación baja y el déficit de cuenta corriente se ha reducido, todo esto debido a condiciones externas favorables.
El déficit fiscal se ha reducido también, pero sigue siendo alto y riesgoso. Por lo tanto, la situación fiscal, junto con un entorno externo menos favorable, han ocasionado que la urgencia por abordar las vulnerabilidades macroeconómicas aumente.
Enfocando esta conclusión en el comportamiento del tipo de cambio, se puede esperar una mayor volatilidad en el mediano plazo, la cual lleve a una depreciación que no refleje necesariamente las condiciones reales del mercado cambiario, todo esto dado por las venideras condiciones internas y externas.
Hablando de condiciones externas actuales, aspectos como el aumento gradual de las tasas de interés por parte de la Fed fortalecerán al dólar.
Además, las políticas de la nueva administración, que incluyen política fiscal expansiva por medio de reducción de impuestos, aumento de inversión en infraestructura y desregulación financiera, pueden obligar a incrementos extra en las tasas.
Por último, acontecimientos recientes como la potencial 'normalización' de los precios del petróleo por medio de acuerdos de la OPEC pueden llegar a dificultar las condiciones externas más.
En el frente interno, una menor oferta de dólares, el cambio de portafolios de colones a dólares y el aumento en las expectativas de depreciación han presionado...
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