Información jurídica inteligente
 Costa Rica | +1 (305) 890 29 82

Realismo monetario moderno

Document Citado por Relacionados
Vincent

¿La Teoría Monetaria Moderna (TMM) es una potencial oportunidad para los responsables de las políticas económicas o, como sostuvo recientemente Kenneth Rogoff, de Harvard, una amenaza para "todo el sistema financiero global" y la primera línea de la "próxima batalla por la independencia del banco central"?Para Rogoff, la amenaza parece surgir, en parte, del temor de que los adherentes a la TMM puedan llegar al poder en Estados Unidos en las elecciones de 2020. Pero también ofrece varios argumentos sustanciales, comunes a muchos críticos del movimiento de la TMM.Primero, está el argumento de que, como dice Rogoff, la TMM gira en torno de "utilizar el balance de la Reserva Federal de Estados Unidos como una fuente de dinero para financiar nuevos programas sociales expansivos". Segundo, Rogoff y otros opositores de la TMM rechazan contundentemente la idea de que, citando al presidente de la Fed, Jerome Powell, "los déficits no son importantes para los países que pueden endeudarse en su propia moneda".Sin embargo, admite Rogoff, "la propia Fed es responsable de la confusión en torno al uso de su balance". En verdad, si bien Rogoff critica el "alivio cuantitativo" de la Fed -que implicó la compra de billones de dólares de deuda pública (y privada) después de la crisis financiera-, su argumento es que el problema del alivio cuantitativo (QE, por su sigla en inglés) en realidad es que no funcionó, no que fue desestabilizador o inflacionario. No ve ninguna amenaza al sistema financiero global en ese experimento.De la misma manera, a pesar de su respaldo a viva voz de Powell en materia de déficits, Rogoff pasa a un realismo cauteloso en cuanto a la deuda nacional de Estados Unidos. Como señala, las tasas de interés reales de largo plazo de hoy están "aproximadamente en la mitad de su nivel de 2010, muy por debajo de lo que los mercados predecían en aquel momento". Y reconoce que la inflación se ha mantenido por debajo "prácticamente de lo que cualquier modelo económico habría previsto", mientras que "el dólar estadounidense se ha vuelto cada vez más dominante en el comercio y las finanzas globales". ¿Quizás el déficit presupuestario de Estados Unidos después de todo no sea un motivo inmediato de pánico?La TMM no es, como parecen pensar sus oponentes, esencialmente un conjunto de ideas sobre políticas. Más bien, es básicamente una descripción de cómo funciona en verdad una economía de crédito moderna -cómo los gobiernos y los bancos crean y destruyen...

Para continuar leyendo

Solicita tu prueba

VLEX utiliza cookies de inicio de sesión para aportarte una mejor experiencia de navegación. Si haces click en 'Aceptar' o continúas navegando por esta web consideramos que aceptas nuestra política de cookies. ACEPTAR