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Tasas de bonos de corto plazo se resisten a subir

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Vincent

Las tasas de interés de corto plazo se resisten a subir pese a la expectativa en el mercado de un eventual incremento.Se trata de los rendimientos de los bonos con más volumen de negociación en el mercado secundario, los cuales se han mantenido relativamente estables o, incluso, más bajos entre el 1 de enero y el pasado 30 de abril.Hablamos de bonos del Ministerio de Hacienda y del Banco Central de Costa Rica (BCCR) con vencimientos que no superan el 31 de diciembre del 2015.Por ejemplo, un bono de Hacienda que vence en setiembre próximo, comenzó el año con un rendimiento de 5,6% y para el final de abril era de 5,3%.Ese comportamiento también se puede ver en la curva de bonos públicos locales, en la que, incluso, las tasas a seis meses plazo ahora están más bajas que al inicio de año.La expectativa del aumento de tasas ha venido alimentándose por lo que sucede dentro y fuera del país. Localmente, se espera que el déficit fiscal mantenga cierta presión sobre las necesidades de recursos de Hacienda y, en Estados Unidos, las autoridades económicas están reduciendo la política monetaria expansiva por lo que el costo del dinero aumentará.Adicionalmente, el BCCR anunció el pasado 7 de mayo un aumento a uno de sus principales indicadores, la Tasa de Política Monetaria (TPM), que comenzó el año en 3,75% y ahora está en 5,25%. La medida tiene como objetivo lograr un encarecimiento del dinero para controlar la inflación de los meses recientes.Sin cambios¿Por qué las tasas de corto plazo se mantienen sin variación?Se debe precisamente a que los inversionistas están a la espera de un aumento en los rendimientos y, por lo tanto, dejan su dinero en instrumentos con un vencimiento cercano a la espera de que se presente una mejor oportunidad para comprar un título con un mejor plazo e intereses.Esa mayor cantidad de dinero estacionada hace que la demanda por instrumentos de una menor duración se mantenga alta y, por ende, los emisores no se ven en la necesidad de ofrecer un mayor premio por atraer interesados.El argumento anterior es compartido por varios analistas financieros.Vidal Villalobos, economista de Portfolio Advisory Group de Scotiabank, explicó que incluso ese comportamiento se ha trasladado a otros sitios como el mercado de dinero del BCCR y el de recompras en las Bolsa Nacional de Valores (BNV).Sin embargo, Villalobos advirtió que, en días recientes, los bancos estatales han venido presionando más por recursos de corto plazo, lo cual puede interpretarse como...

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