¿Cómo elegir inversiones que se ajustan a sus necesidades? Una propuesta de categorización de los fondos de inversión para mercados emergentes latinoamericanos, caso Costa Rica
| Autor | Maiko Zheng-Guo/Manrique Hernández-Ramírez/Martín Solís |
| Cargo | Tecnológico de Costa Rica, Escuela de Administración de Empresas/Tecnológico de Costa Rica, Escuela de Administración de Empresas/Tecnológico de Costa Rica, Escuela de Administración de Empresas |
| Páginas | 1-17 |
Revista de Ciencias Económicas 41-N°1: enero - junio 2023 / e49426 / ISSN: 0252-9521 / ISSN: 2215-3489
Abre 1 de enero y cierra 30 de junio 2023
https://revistas.ucr.ac.cr/index.php/economicas
HOW TO CHOOSE INVESTMENTS THAT MATCH YOUR NEEDS? A
PROPOSAL FOR THE CATEGORIZATION OF MUTUAL FUNDS FOR
LATIN AMERICAN EMERGING MARKETS, CASE OF COSTA RICA
HOW TO CHOOSE INVESTMENTS THAT MATCH YOUR NEEDS? A
PROPOSAL FOR THE CATEGORIZATION OF MUTUAL FUNDS FOR
LATIN AMERICAN EMERGING MARKETS, CASE OF COSTA RICA
Maiko Zheng-Guo1
Manrique Hernández-Ramírez2
Martín Solís3
Recibido: 09/12/2021 Aprobado: 02/12/2022
RESUMEN
Los fondos de inversión son clasific ados frecuentemente de acuerdo con su objeti vo de
inversión; sin embargo, esta metodología no g arantiza que los productos c onformados en un
mismo grupo cuenten con un nivel de ren dimiento, riesgo y desempeño similares . Por esta
razón, en el presente estudio se prop one un método de clasifica ción empleando la técnica
del análisis de conglomerado a 9 2 fondos de inversión del mercado costarr icense. Como
resultado, se logró separar lo s 92 fondos de inversión en 8 grupos diferentes, me diante el
método de agrupamiento lla mado partición alred edor de medoids (PAM). Esta propuesta
puede facilitarles a inversionist as y otros actores una mejor plani ficación estratégic a y toma
de decisión desde la perspectiva financiera.
PALABRAS CL AVE: FONDOS DE INVERSIÓN, INVER SIONISTAS, ANÁLISIS DE CONGLOMERA DO,
PARTICIÓN ALR EDEDOR DE MEDOIDS (PAM), COSTA RICA .
CLASIFICACIÓN JEL: G11, G23, G19.
1 Tecnológico de Costa Rica, Escuela de Administración de Empresas; Código Postal:159-7050; Cartago, Costa Rica; zhengmaiko@
gmail.com
2 Tecnológico de Costa Rica, Escuela de Administración de Empresas; Código Postal:159-7050; Cartago, Costa Rica; manrique.
hernandez@itcr.ac.cr
3 Tecnológico de Costa Rica, Escuela de Administración de Empresas; Código Postal:159-7050; Cartago, Costa Rica; marsolis@itcr.
ac.cr
DOI: https://doi.org/10.15517/rce.v41i1.49426
2Maiko Zheng-Guo, M anrique Hernández-R amírez, Martín Solís
Revista de Ciencias Económicas 41-N°1: enero - junio 2023 / e49426 / ISSN: 0252-9521 / ISSN: 2215-3489
ABSTRACT
Mutual funds are f requently classified accordi ng to their investment objective; ho wever, this
methodology does not guar antee that the product s formed in the same group have a similar
level of return, risk, and per formance. For this rea son, this study propose s a classification
method using the conglomerat e analysis technique for the 92 mutu al funds in the Cost a
Rican market. A s a result, it was possible to separa te the 92 mutual fund s into 8 different
groups by the grouping method c alled partition arou nd medoids (PAM). This proposal c an
facilitate investors and ot her actors better strategic plannin g and decision making f rom a
financial perspect ive.
KEYWORDS: M UTUAL FUNDS, CLUSTER ANA LYSIS, IN VESTORS, PARTITION AROU ND MEDOIDS
(PAM), COSTA RICA.
JEL CLASSIFICATION: G11, G23, G19.
I. INTRODUCCIÓN
En los últimos 3 años, el número de cuentas abiertas de los fondos de inversión ha
incrementado significativamente en Costa Rica; en un 39% según las estadísticas de la industria
(Superintendencia General de Valores [SUGEVAL], 2021), lo cual refleja que cada vez más, quienes
invierten adoptan estos productos para generar ingresos pasivos a sus ahorros. Asimismo, el
mercado costarricense se encuentra en un ritmo de desarrollo y crecimiento constante, que llegó
a un aumento de aproximadamente 50% de los activos netos invertidos en el sector de los fondos
de inversión en el año 2021 con respecto al año 2018 (SUGEVAL, 2021). Además, la ca ntidad de
opciones disponibles llegó a 102 fondos de inversión; por lo tanto, ante estos crecimientos, la
población consumidora podría enfrentar dif icultades para seleccionar correctamente aquellos
productos que se ajustan a sus necesidades persona les.
En el mercado costarricense, los fondos de inversión están regulados por la SUGEVAL y
se encuentran clasificados principalmente por el objetivo de inversión, de los cuales son fondos
accionarios, crecimiento, titularización, desarrollo de proyectos, ingreso, inmobiliario y mercado de
dinero. Sin embargo, este tipo de agrupamiento no es el óptimo para que quienes invierten puedan
diversificar su portafolio, debido a que no garantiza una diferencia suficientemente significativa
entre una categoría y otra en términos fina ncieros, lo cual dificulta la diversificación (Marathe &
Shawky, 1999; Moreno et al., 2006). Por esta razón, en el mercado exterior el método de análisis
de conglomerado es empleado para clasificar los productos de inversión de acuerdo con su nivel de
homogeneidad y, así, facilitar la estrategia de diversificación (Kumar & Rama Devi, 2011; Menardi &
Lisi, 2015; Sakakibara et al., 2015; Shanmugham, 2011).
Debido a la falta de un sistema de clasificación adecuado que tome en cuenta el nivel de
similitud en términos financieros entre grupos de fondos de inversión en el mercado costarricense,
se considera relevante proponer un método de clasificación basado en el análisis de conglomerado.
Por esta razón, el objetivo del presente estudio es desarrollar una propuest a de agrupamiento para
los fondos de inversión costarricenses, que permita identif icar cuáles productos en específicos son
homogéneos entre sí, desde la perspectiva de los indicadores de rendimiento, riesgo y desempeño.
La finalidad es facilitarle quien invierta una mejor selección de los productos y, al mismo
tiempo, proporcionarle opciones similares en los indicadores de rendimiento, riesgo y desempeño
para la diversificación del portafolio. De igual ma nera, servirá como una herramienta para
simplificar la toma de decisiones financieras, como el establecimiento de estrategias de inversión y
la comprensión de las características financieras que conforma la cartera. Finalmente, el resultado
podrá servir como una fuente de referencia para que las sociedades administradoras de fondos de
inversión revisen cómo se encuentra actualmente el desempeño de su producto en comparación
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